Ibovespa supera os 200 mil pontos, dólar cai abaixo de R$ 5 e juros futuros recuam após primeiro turno; investidores passam a precificar maior possibilidade de consolidação fiscal em um eventual governo Flávio Bolsonaro
O resultado do primeiro turno das eleições presidenciais de 2026 provocou uma forte precificação dos ativos brasileiros e colocou o ajuste fiscal no centro das expectativas do mercado. A vantagem de Flávio Bolsonaro (PL) sobre Luiz Inácio Lula da Silva (PT), combinada ao desempenho de candidatos de direita no Congresso e nos governos estaduais, foi interpretada por gestores e investidores como um sinal de maior possibilidade de avanço de uma agenda de contenção de gastos e reformas econômicas.
Na abertura dos mercados nesta segunda-feira (5), o Ibovespa chegou a superar os 209 mil pontos, renovando o recorde histórico, enquanto o dólar caiu abaixo de R$ 5. Em alguns contratos de juros futuros, as taxas recuaram mais de 100 pontos-base. A reação ocorreu justamente porque o resultado eleitoral foi diferente do cenário esperado por boa parte das pesquisas e surpreendeu investidores que estavam posicionados de forma mais cautelosa.
Mais do que uma reação à vantagem de um candidato, o movimento está relacionado à percepção de que um eventual governo de Flávio poderá adotar uma política fiscal mais restritiva. Gestores ouvidos pela Bloomberg destacaram que o candidato passou a ser visto como mais propenso a promover um ajuste nas contas públicas, considerado fundamental para reduzir o prêmio de risco do país e abrir espaço para uma queda dos juros.
Mercado olha para o ajuste fiscal
O tema fiscal ganhou força durante a campanha e passou a ocupar posição central nas declarações da equipe econômica de Flávio. A coordenadora do núcleo econômico, Daniella Marques, tem defendido publicamente um ajuste rápido das contas públicas e mudanças na estrutura de gastos do governo.
Em setembro, Marques afirmou que a equipe é favorável ao atual arcabouço fiscal, mas pretende aprimorá-lo. Também alertou que, sem uma correção rápida das contas, o aumento do endividamento poderia produzir efeitos negativos sobre empresas e famílias.
A economista também apresentou uma proposta de ajuste de aproximadamente 1,5% do PIB em 18 meses, envolvendo revisão de despesas, ativos da União, privatizações e mudanças na estrutura do Estado. O plano, entretanto, ainda depende de detalhamento sobre quais despesas seriam efetivamente cortadas e como as medidas seriam aprovadas pelo Congresso.
Em outra frente, Marques defendeu uma PEC fiscal logo no início de um eventual governo, além de uma revisão da estrutura administrativa, digitalização de serviços públicos, reavaliação de imóveis da União e mudanças na governança de estatais. A ideia apresentada pela campanha é utilizar os primeiros 100 dias para avançar nas medidas consideradas estruturantes.
O discurso representa um dos principais elementos que explicam a reação positiva do mercado. A avaliação de investidores não está baseada apenas na promessa de redução de despesas, mas na possibilidade de que uma melhora da trajetória fiscal reduza a percepção de risco, pressione os juros de mercado para baixo e, consequentemente, melhore as condições de financiamento para empresas e consumidores.
Daniella Marques ganha peso na formação da equipe econômica
Dentro desse cenário, o perfil da equipe econômica também passou a ser observado pelos investidores. Daniella Marques, ex-presidente da Caixa Econômica Federal e ex-secretária especial de Produtividade e Competitividade do Ministério da Economia, tornou-se uma das principais figuras da formulação econômica da campanha.
Flávio já citou publicamente Daniella como referência para o perfil dos ministros que pretende escolher. Ela também foi apontada anteriormente como possível nome para o Ministério da Economia em um eventual governo, embora não haja, até o momento, uma confirmação formal de que comandará a pasta.
Além disso, a campanha colocou Marques em contato com profissionais do mercado financeiro para a formação de uma eventual equipe de governo. Segundo a CNN, nomes como Alexandre Bettamio, do Bank of America, e Marcelo Kayath, ex-presidente do Credit Suisse no Brasil, chegaram a ser citados como possibilidades para a Fazenda.
A composição do grupo econômico reforça uma tentativa de aproximar o eventual governo do setor privado e de profissionais com experiência no mercado financeiro. A própria equipe econômica anunciada reúne ex-integrantes do governo Bolsonaro, acadêmicos e profissionais ligados ao setor financeiro.
Por que o mercado acredita que o movimento pode durar
A reação desta segunda-feira não significa que investidores considerem o ajuste fiscal garantido. O ponto central é que o resultado eleitoral mudou a percepção sobre a probabilidade de determinadas políticas econômicas serem implementadas.
Uma pesquisa da XP com 116 investidores institucionais, citada pela Bloomberg, apontava expectativa de queda de pelo menos 40 pontos-base nos juros futuros, recuo de aproximadamente 4% do dólar e alta de 6% do Ibovespa diante de um cenário eleitoral considerado favorável ao mercado.
A avaliação de alguns gestores é de que o movimento pode ir além de uma reação de curto prazo. Em comentários compilados pela Reuters, investidores destacaram que anúncios rápidos e considerados críveis sobre o ajuste fiscal poderiam prolongar a valorização dos ativos para além da tradicional “lua de mel” de um novo governo. Ao mesmo tempo, os próprios gestores ressaltaram que o mercado precisará observar a execução das medidas, e não apenas as sinalizações eleitorais.
Essa diferença é importante. O mercado não está precificando apenas a possibilidade de mudança de governo, mas a expectativa de que uma eventual administração consiga transformar as promessas de ajuste em medidas concretas.
Juros são o principal canal para empresas e consumidores
O efeito de uma eventual melhora fiscal tende a aparecer primeiro nos mercados financeiros, mas pode chegar à economia real por meio dos juros.
Com menor percepção de risco sobre a trajetória da dívida, investidores podem exigir uma remuneração menor para financiar o governo brasileiro. Isso tende a pressionar para baixo as taxas de juros futuros e pode, posteriormente, abrir espaço para uma política monetária menos restritiva.
O impacto potencial é relevante para empresas. Juros menores reduzem o custo de captação, favorecem investimentos, melhoram as condições de crédito e podem estimular setores mais sensíveis ao financiamento, como construção civil, varejo e indústria.
A reação desta segunda-feira já refletiu esse movimento. Além da disparada das ações, houve forte queda das taxas dos contratos futuros de juros, enquanto empresas ligadas ao consumo e ao mercado doméstico ficaram entre os destaques positivos.
Para empreendedores, portanto, o resultado eleitoral pode representar mais do que uma oscilação da Bolsa. Se a expectativa de ajuste fiscal se confirmar e contribuir para uma trajetória sustentável de redução dos juros, o ambiente de crédito e investimento poderá mudar gradualmente.
